CRA - Certificado de Recebíveis do Agronegócio

Embora exista uma infinidade de estruturas possíveis, há duas características principais relacionadas ao lastro de uma operação de CRA. Ele pode ser diversificado ou corporativo:

• CRA Diversificado: geralmente dividido em concentrado (de dois a 100 devedores) ou pulverizado (acima de 100). Nesse caso, existe um limite máximo estabelecido para cada devedor dentro da operação, que normalmente é de 3%.

• CRA Corporativo: quando o título possui um único devedor.

Lastros do CRA devem ser relacionados à produção agrícola, comercialização, ao beneficiamento ou à industrialização de produtos, máquinas e implementos utilizados na atividade agropecuária, representados, por exemplo, através dos seguintes títulos:

• CPR Física com contratos de compra e venda Emitidas por produtores rurais ou distribuidores, equivalentes a promessa de entrega de produtos agrícola;
• CPR Financeira Emitidas por produtores rurais, equivalentes a promessa de pagamento em dinheiro, podendo ou não contar com penhor de produto;
• CDCA Emitidos por distribuidores, cooperativas e outras empresas ligadas ao agronegócio;
• CDA-WA O CDA é um título representativo de estoque de commodity agrícola. O WA, por sua vez, é um título de crédito que confere direito de penhor sobre a mercadoria descrita no CDA (conhecimento de depósito agropecuário);
• Duplicatas Título de venda a prazo de produtos ligados ao agronegócio, emitidas por produtores que tenham relações comerciais com os distribuidores agrícolas;
• Debêntures Títulos de dívida emitidos por sociedades anônimas, inclusive aquelas relacionadas à atividade do agronegócio;
• NCE, CCE e outros" títulos ligados à exportação de produtos da cadeia do agronegócio.

A emissão do CRA pode ser utilizada como um instrumento financeiro. Entre as suas vantagens pode-se destacar:

• Derivação de risco de crédito
• Visibilidade no mercado de capitais
• Adiantamento de recebíveis
• Financiamento por intermédio de estruturas off balance
• Financiamento de clientes, estoques, hedge, insumos, equipamentos, etc
• Financiamento por mais de uma safra (estrutura revolvente)

Algumas formas e lastros possíveis, bem como formas de proteção e análise de risco para essas estruturas estão resumidos no quadro abaixo.

De forma bem resumida, este é o passo a passo para a emissão do Certificado de Recebíveis do Agronegócio:

Enviar a documentação preliminar da empresa controladora, empresa, ou  grupo econômico e dos projetos imobiliários a serem financiados, conforme o checklist de documentos que serão submetidos pela Mutual Capital após o primeiro contato.

Após o recebimento da documentação completa, nossa equipe de estruturação irá realizar a análise previa da viabilidade do crédito das garantias  e dos projetos a serem financiados (Empresa, clientes, distribuidores, produtores)

Com bastante agilidade, iremos e apresentar o resultado da análise completa para revisão dos interessados. Nessa etapa, os indicadores da empresa tomadora e dos projetos são comparados (benchmark) com a performance de diversas empresas e projetos em nosso banco de dados, assim como serão apresentadas a classificação de risco e as estratégias para empresa conseguir melhorar seus resultados e obter menores taxas e custos envolvidos na operação. Essa análise confidencial é realizada sem nenhum tipo de custo e obrigação para empresa tomadora contratar a operação.  Negociação, contratação de prestadores, definição de termos, documentação, pré aprovação de crédito.

Após realizada as etapas acima, o time de estruturação, em conjunto com nossos parceiros, definirá as taxas e demais custos para emissão do CRA e apresentará para empesa avaliar seu interesse em dar seguimento na operação ou não. Até esse momento não há qualquer vínculo e obrigação de contratar da operação junto a Peninsular e seus parceiros, e ainda, não há a incidência de nenhum tipo de custo para os interessados.  Mediante o aceite nas condições apresentadas, será firmado um termo de interesse e compromisso para a contratação da operação (Term Sheet), contendo todas as condições necessárias para conclusão da emissão com sucesso. O termo de adesão descreverá o valor total da operação, a taxa, o indexador, os custos de estruturação, o prazo, as garantias e as demais condições exigidas para conclusão e liquidação da operação.

Materiais, reuniões, bookbuilding, Treinamento, workshops, marketing, visitas, demais assistências.

Após assinatura do termo de adesão, serão realizadas as auditorias, tanto na empresa tomadora como na carteira de recebíveis e nas garantias definidas para a operação. Nessa etapa serão apresentadas pela empresa tomadora toda documentação adicional que for necessária para a auditoria conforme checklist específico desta etapa.

Concluídas as auditorias de forma satisfatória, de acordo com as condições previstas no termo de adesão, serão elaborados os contratos para a contratação definitiva da operação, emissão dos títulos e a constituição das garantias (avais, alienações fiduciárias etc.). Caso as auditorias concluam em seus relatórios que a documentação apresentada não reflete ou impossibilita as condições definidas no termo compromisso inicial, ou ainda, caso sejam identificados riscos adicionais, inerentes a empresa tomadora, aos projetos ou as garantias apresentadas, as quais eventualmente tenham potencial para colocar em risco a segurança econômica ou jurídica do CRA, poderão a Mutual Capital, parceiros ou seus investidores declinarem da operação.

Após assinados os contratos definitivos de comum acordo entre as partes e após a constituição formal das garantias,, custódia e registros do CRA na Bolsa de Valores, será feita a liquidação da operação na conta corrente da empresa tomadora, seja ela total ou parcial (em tranches), exatamente na forma prevista no termo de adesão e no contrato definitivo.

Os assessores legais, em conjunto com a securitizadora, preparam a documentação de acordo com as disposições regulatórias; 

Pronto: você já é emissor do CRA! Aqui sua empresa terá os recursos necessários com as melhores taxas do mercado e a maior rentabilidade para seus projetos.

• A securitizadora emite o papel, que é vendido a investidores; O fluxo de créditos utilizado como lastro da emissão passa a ser recebido pela Securitizadora; O valor captado é desembolsado à cedente ou devedora, conforme o caso; A securitizadora remunera e paga o principal para os investidores que comparam o papel.
• Registro contábil, divulgação, exigências CVM, amortizações, Monitoramento, revolvência de lastros, gerenciamento de documentos.